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  (行情600109,)

  投资建议

  本周二季度会议纪要中,货币政策措辞由合理稳定变为合理充裕,未来动性或将进一步加强,有望持续推动金属价格上行;产销逐渐进入旺季,新补贴政策进入正式实施阶段,高技术标准要求有望推动高镍电池替代进程加速。持续推荐高镍化进程受益的镍品种,推荐标的:新疆新鑫矿业、谢里特国际(加拿大)。

  行业回顾

  钴锂产品价格仍处于下行周期,行业大部分企业仍处于高频小幅补库状态,受新能源汽车逐渐进入旺季影响,部分正极厂商补库意愿略有增强,价格下跌走势有所趋缓。

  行业观点

  镍:价格维持强势震荡。本周SHFE镍价下跌0.85%至116000元/吨。镍价短期回调主要是市场对于供给侧悲观预期的修复,6月环保核查导致内蒙古、山东、江苏等地的镍铁冶炼厂停产导致短期供给不足,推动价格上行。随着核查临近尾声,复产产能或回补短期供给缺口,导致本周价格震荡。中长期来看,新能源汽车放量带动硫酸镍需求大增,产业链提前备货,导致供给相对偏紧,未来会长期驱动镍价上涨。推荐标的:新疆新鑫矿业、谢里特国际(加拿大)。

  :价格大幅下滑。据亚洲金属网的报价,氧化镨钕、氧化铽、氧化镝价格分别下滑至32.75(-1.75)、297.5(-12)、117(-1)万/吨。短期内蒙古包头和赣州地区受环保部分停产冶炼分离厂产能复产将有望显著改变短期稀土的供需格局。维持板块的买入评级,推荐标的:(行情600392,)。

  钴:博弈情绪渐浓,下跌趋势放缓。本周MB报价小幅下行,mb低等级金属钴报价为49.7(-0.3)-41(-0.25),mb高等级金属钴报价为49.7(-0.3)-41(-0.25)。据上海有色网报价,本周电解钴、钴盐价格继续小幅下滑,电解钴、硫酸钴、四氧化三钴价格分别下降1.5%、0.86%、1.15%至55.15、11.55、43万/吨。截止本周,环保检查临近尾声,部分因环保停产的冶炼厂有望于下周复产,仍有部分冶炼厂因销售不畅,而继续停产检修。但市场上以散单为主的冶炼厂仍相对活跃,通过以销定产的模式基本可以满足下游需求,故大型冶炼厂减产对价格影响有限。维持板块的中性评级。

  碳酸锂:价格仍处于下行通道。本周锂盐市场小幅下行。据亚洲金属网报价,电池级碳酸锂成交价下跌至12.3万元/吨;级碳酸锂成交价下跌0.2万元/吨至10.25万元/吨。碳酸锂供过于求局面尚未充分改善,近期四川等锂盐厂的江苏基地停产检修,或将减少市场电池级碳酸锂的超额供应,价格下跌趋势或将放缓。维持板块的中性评级。

  风险提示:补贴退坡力度超预期,导致钴、稀土、锂在新能源汽车领域的需求量下行。 增长乏力导致需求下滑,导致钴、稀土、锂在其他领域需求下行。

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